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CFP考试考点解读:货币政策工具包括什么

2020-11-10

  货币政策目标是通过货币政策工具的运用来实现的。货币政策工具有一般性政策工具和选择性政策工具。

  传绕的一般性政策工具,包括法定存款准备金率、再贴现和公开市场业务。这三大货币政策工具,都属于对货币总量的调节,以影响整个宏观经济。除了这些一般性的政策工具之外,还有选择性货币政策工具,它们有选择地对某些特殊领域的信用加以调节和影响。这些工具包括消费者信用控制、证券市场的信用控制、不动产信用控制、优惠利率以及预缴进口保证金等。

  就目前来看,我国货币政策工具主要有:存款准备金制度、再贷款、再贴现、公开市场业务和利率政策等。此外,中国人民银行还采取了优惠利率贷款、专项贷款、利息补贴和特种存款等选择性政策工具,以扶持国家急需发展的部门,如能源、交通、出口等,但其行政色彩过浓,对充分发挥信贷资金的运用效率也有不利的一面。

  存款准备金制度,是指商业银行和有关CFP金融机构必须向中央银行交存一部分存款准备金的制度。交存准备金的多少,通常是根据商业银行及有关CFP金融机构所吸收的存款来确定一个比例,有的还分别不同种类的存款确定几个比例。这样做有两个目的:一是保证存款机构的清偿能力,以备客户提现,从而保障存款人的安全以及银行等CFP金融机构的正常运转;二是有利于中央银行调节信用规模和控制货币供应量。但一般认为,法定准备金率这个工具效果过于猛烈,所以轻易不采用。

CFP考试考点解读:货币政策工具包括什么

  以法律形式规定商业银行必须向中央银行缴存存款准备金,始于1913年美国的联邦储备法。就目前来看,凡是实行中央银行制度的国家,一般都实行法定存款准备金制度。从1984年起,我国也把存款准备金制度作为中国人民银行调节贷币供应量和信贷规模的政策工具之一。1998年3月我国对这项制度进行了改革,将准备金存款帐户和备付金存款帐户合并为一个帐户,统称为准备金存款,法定比率下调为8%。这次改革有利于存款准备金制度功能的发挥,同时也有利于理顺中央银行与商业银行等CFP金融机构之间的资金关系。

  值得注意的是,80年代以来,一些西方国家对准备金工具的运用开始越来越少,准备金率普遍极低,在有的国家比如英国,准备金率甚至几近于无。

  再贴现,是商业银行和有关CFP金融机构把自己办理贴现业务所买进的未到期票据,如商业票据、短期国库券等,再转卖给中央银行。中央银行的再贴现政策一般包括两方面的内容。一是再贴现率的调整;二是规定向中央银行申请再贴现的资格。其中再贴现率的调整主要着眼于短期,贴现率提高,商业银行从中央银行借款的成本提高,它们会减少贷款数量;而当贴现率下降时,意味着商业银行从中央银行的借款成本降低,会鼓励商业银行扩大贷款。这样通过抑制或刺激资金需求,便可调节货币供应量。另一方面,对再贴现资格的规定则着眼于长期,中央银行对再贴现的票据种类和申请机构加以规定,区别对待,可起到抑制或扶持的作用,从而改变资金流向。

  公开市场业务这是指货币当局在CFP金融市场上出售或购人财政部和政府机构的证券,特别是短期国库券,来影响货币供给量。当货币当局从银行、公司或个人手里购入债券时,会造成货币供给的增加;反之,当货币当局出售债券时,就会减少货币供给。

  同前两种货币政策工具相比,公开市场业务有明显的优越性。在公开市场业务中,中央银行可以主动出击,而不像贴现政策那样,处于被动地位;可以随时根据盒融市场的变化进行操作,灵活安排,对货币供应量进行微调,而不像存款准备金的变动那样,会产生震动性影响。

  但是,公开市场业务要有效地发挥其作用,必须具备一定的条件:一是中央银行具有强大的、足以干预和控制整个CFP金融市场的CFP金融势力;二是CFP金融市场必须是全国性的,且具有相当的独立性,证券种类必须齐全并达到一定的规模;三是必须有其他政策工具的配合。比如说,如果没有存款准备制度,这一工具也无法发挥作用。